孙立坚（复旦大学经济学院副院长、金融学教授）：为摆脱全球金融危机对本国经济和金融体系的冲击，多数国家从去年下半年开始向市场注入了规模巨大的流动性，通过改善企业和金融机构的资产负债状况来改变市场悲观情绪，扭转去年因流动性恐慌而出现的银行惜贷、资产通缩、投资无助、消费疲软等严峻局面。但当各国金融机构财务状况好转、市场信心缓缓提升之时，全球流动性过剩的局面再次有了抬头的迹象。

　　此时，发达国家和新兴市场国家面临的挑战有所不同。欧美国家主要是因为不能及时拿出流动性输入机制的“关闭”方式（比如，国有资产能否在市场上卖出一个“好价格”等），从而导致通货膨胀高企的局面，逼迫货币政策采取强硬的180度调头的方式，这对于刚刚复苏的经济会产生严重负面影响。有些经济复苏慢的国家会面临“滞胀”状态，这种状况在经济全球化的今天如果不能得以遏制，就会涉及其他经济已经复苏的发达国家。对新兴市场和发展中国家而言，由于生产能力和增长的空间很大，一定程度上吸收了货币流动性的压力，但大宗商品价格因为投机资本的猖獗再次高企不下的可能性依然不小，这种迹象目前已经出现。这对于那些外向依赖性、经济复苏程度低的国家而言，打击可能是巨大的。由此会收窄世界经济发展的空间，不排除实业投资回报率因为生产成本不断提高而明显下降，导致实业部门的资金再次回流到金融市场，造成严重资产泡沫，甚至不良企业恶意圈钱的问题再次困扰所在国的监管部门。

　　总之，“后危机时代”最先面临的挑战，是如何再次抵御在应对全球流动性危机过程中“迫不得已”埋下的通胀风险。