影响世界经济复苏基础不牢固的因素有哪些？为何具有不确定性？

　　当前影响世界经济复苏的因素主要有：（1）主要经济体在宏观经济政策协调上存在很大困难的问题。各国刺激政策在退出时机选择和具体操作方面可能存在操作失误或出现“各自为战”的情况，等等。（2）欧洲部分国家的主权债务危机问题。虽然，欧盟联合IMF建立了7500亿欧元的主权债务危机解决机制，但是，危机国家的财政紧缩计划对欧盟乃至全球经济的负面影响将是深远的。（3）诸如“两房”（房利美和房地美）等具有全球影响力的大型金融机构的风险化解还需时日。“两房”最近被迫退市这一事件说明金融危机的后续影响远没有结束，一些大型金融机构的风险化解将是一个非常漫长的过程。此外，欧洲银行的资产负债表尚存诸多不良资产和隐匿坏账等问题，这也将在很大程度上限制欧洲银行业的信贷扩张。（4）主要国际货币汇率的大幅波动问题。今年以来，由于欧洲主权债务危机的影响，主要国际货币间汇率大幅波动，这给国际贸易，尤其是新兴市场国家的国际贸易持续复苏蒙上阴影。（5）各种形式的贸易保护主义明显增多的问题。

　　由于我们目前还无法预估上述影响因素对世界经济复苏的确定性影响，因此，我们认为世界经济的持续复苏并不是板上钉钉的事，它还存在诸多不确定性。短期看，世界经济的主要风险是部分国家的主权债务问题以及主要经济体的金融监管改革可能给金融市场带来的巨大压力，其结果很可能导致企业借贷成本上升，银行盈利能力下降，不良资产增加，并最终导致全球信贷再度紧缩，从而危及世界经济复苏进程。

　　美国目前的经济形势究竟如何？下半年经济将会出现哪些好转迹象？如何看目前的数字统计，如何看待美国在危机中规划长远发展？

　　从美国经济整体走势来看，自去年3季度到今年3季度是美国制造业非常强劲的补库存阶段，在这个过程中，美国制造业复苏明显。今年4月，反映美国制造业复苏情况的重要指数——ISM制造业指数——曾一度创近6年来的新高（达到60.4）。同时，自去年3月以来，美国股票市场持续反弹和政府对汽车及住房消费的补贴使得美国私人部门消费和投资快速增长。伴随着制造业的复苏和消费、投资的快速增长，自去年三季度起，美国经济走出一波强劲的反弹走势，就业数据和房地产数据也出现了逐月好转的势头。

　　但是，进入2季度后，种种迹象表明美国经济复苏的势头已经开始放缓，这主要表现在以下几个方面：首先，一系列的财政刺激政策大多已经结束（如：旧车换现金和购房退税），这使得消费增长趋缓；其次，制造业修复库存的贡献正在逐步减弱（但依然是正贡献），ISM制造业指数已经连续两个月（5月和6月）出现下滑，但依然在景气上限；第三，受股市下跌预期影响，6月消费者信心指数出现下滑；第四，期盼已久的房地产补库存活动似乎并未启动，美国经济进入了一个缺乏明确增长点的阶段。总之，在消费没有出现明确好转迹象、房地产库存回补没有全面启动的情况下，美国三季度经济增速将会放缓。