傅 勇 （复旦大学中国经济研究中心）：很多观察家近日忧心忡忡地估计，随着十年之后老龄化社会的真正到来，中国经济赖以增长的人口红利将消失，好日子将难以为继。按照流行的观点，人口红利消失所带来的风险主要在于以下三方面：其一，降低劳动力成本低廉的比较优势，使得中国依赖出口的“增长发动机”大受影响；其二，降低储蓄率，影响到中国的资本形成，进而降低经济增长；其三，人口老龄化会给社会保障带来巨大挑战。然而，故事还有另外一面。人口红利的消失也可能为中国提供一个实现更平衡和更持久增长的契机。

　　首先，人口红利的消失有利于充分就业时代的真正到来。如果劳动力无限供给不改变，卖出八亿件衬衫来进口一架空客飞机这样的低附加值“比较优势陷阱”很可能还会延续下去。劳动力成本的适当提高，可以促进节约劳动力的技术进步，并且会提升人力资本投资的价值。而技术进步和人力资本投资是新经济增长理论的要义所在，这对于扭转中国粗放式生产有着关键意义。

　　其次，人口红利的消失将提振消费的引擎功能。随着人口结构的变迁，整个社会持续40％的高储蓄率将下降。这固然会带来一定风险，因为高储蓄率对中国增长方式的重要性有目共睹。但是，这又是改变高储蓄低消费现象的好时机。我们要变投资和出口推动经济为消费推动的经济，储蓄率的下降应是题中之意，人口红利的消失将有利于这种转变。

　　最后，老龄化迫使我们建立一个更加合理的、可持续的社会保障体系，从现收现付养老保障制度向完全个人积累制度过渡。