张小济（国务院发展研究中心对外经济研究部部长）： 金融危机的不断深化，实际上已经陷入两个相互关联的恶性循环。一方面，金融危机和实体经济衰退相互影响，形成一个恶性循环。金融危机导致信贷紧缩，信贷紧缩造成经济衰退，经济衰退使得金融机构财务状况进一步恶化，形成新的金融危机和信贷紧缩。另一方面，发达国家的危机与衰退和发展中国家的危机与衰退相互影响，形成又一个恶性循环。现在，我们还没有走出这两个恶性循环，因此，现在谈全球经济是不是已经见底了或者复苏还为时过早。但是，全球经济什么时候复苏、复苏的力度有多大仍然取决于发达国家。这是因为发达国家仍然在世界经济中占据主导地位，是发展中国家资金的主要来源地和产品出口市场。在面临如此严重危机的情况下，指望发展中国家带动全球经济复苏是不现实的。

　　解铃还须系铃人。这场危机起源于发达国家，走出危机也要靠发达国家特别是美国。同样的道理，由于这是一场金融危机引起的衰退，走出衰退的前提条件是发达国家金融体系的健康必须恢复。如果金融体系的坏账问题不能解决，金融体系的信贷功能不能恢复，那么即使各国政府采取强有力的刺激手段使得经济短期内得以复苏，这种复苏也是不可持续的。