如果我们能利用目前调整形势，在三个领域实行组合改革措施，就有可能较快走出困境和再造景气增长，并在某些重要经济领域甚至更大范围继续发挥全球领跑国的作用

　　结构趋重加剧宏观波动

　　新一轮经济增长突出特点之一，是基础金属原料和材料密集型机械设备部门快速增长并显著改写全球产业版图。“重制造业”崛起和“结构趋重”相当程度具有经济合理性，然而由于汇率失衡影响以及这些部门内部循环特点，也出现一定程度过度扩张问题，并在下行调整阶段对宏观经济带来较大冲击。

　　新世纪初钢产量强劲增长是我国重制造业崛起的标志性事实。20世纪初全球钢产量3000万吨，经过美欧日苏等国领跑增长，世纪末接近8亿吨。我国钢产量在1999年1.28亿吨基础上快速增长，到2007年已达到近5亿吨，成为全球增长新领跑国。作为重制造业崛起另一表现，我国在机械设备、运输设备、汽车等部门产量占全球比重过去6-7年持续每年提升1-2个百分点或者更高，

　　结构重化通过开放模式展开。我国初级产品进口中四种矿物比重从1999年27%上升到2008年1季度64%，出口中重制造业产品比重从约18-19%上升到近30%。我国外贸增长推动全球海运需求和价格提升，新造船订单大增。2002年以来造船浪潮中，我国承接新增船舶订单占世界比重从6.7%激增到41%。我们领跑全球确实会面临新矛盾，然而我们同时有能力提供解决方案。

　　从大国经济成长规律看，我国结构趋重具有需求和供给基本面条件支撑，相当程度具有经济合理性。另一方面，这些行业可贸易程度较高，汇率低估刺激增长作用较大；加上这些部门不同程度存在自我需求和自我循环特点，更容易在景气增长中累积起更大失衡压力，调整过程对宏观经济带来较大冲击。目前重工业跌幅高于轻工业，原料工业高于重工业，钢铁产量波动最大，从消极方面表现是结构趋重的影响。

　　房地产起落放大波动

　　房地产业涨落足以影响宏观经济，是由其经济特征决定的。一是房地产当期购置和多期消费特点，决定了银根松紧等宏观参数对房地产需求具有显著影响。二是房地产短期供给弹性较小，需求陡然增长通常会刺激房价超常增长。房价增长反转刺激投机性需求，导致价格进一步飙升和泡沫化因素。三是住房购买支出在居民可支配收入和消费中所占比例很高，房地产信贷和投资相对规模较大，其失衡和调整对宏观经济会带来较大冲击。

　　我国近年房地产火爆行情还与特殊体制条件和该行业发展阶段性特点有关。在我国现行土地制度下，面对房地产走热局面，主管部门紧缩土地供给数量，地方政府经营土地获利，客观上会推高房地产价格。另外我国处于房地产商品化初步阶段，市场参与方第一次经历市场火爆局面，更可能在行业走势判断上出现过于自信和投机冲动问题。

　　近年我国房地产伴随宏观经济景气繁荣超常增长。房地产销售面积从2000年1.66亿平米增长到2007年7亿平米，平均价格同期从不到2000元/平米增长到2007年3654元/平米。量价齐增显示房地产异常火爆。房地产投资占GDP比重从2000年5.8%上升到2007年8.8%，占全社会固定资产投资比重也维持在16%-17%较高水平。

　　从商品房住宅销售金额占城镇居民收入和消费支出比重看，消费支出比重从2000年10.5%上升到2007年36.8%，占居民收入比重从6.8%上升到15.9%。这两个指标近年异常上跳，提示房价飙升对鼓励居民家庭提前购买住房以及投机性购买可能产生了显著影响。

　　随着宏观经济形势转变和房地产行业转折点到来，房地产销售“休克式”下跌，销售面积和金额从2007年8月同比增长率都接近60%，持续下跌到2008年11月同比增长率在-30%上下。住宅投资同比增长率从2008年6月40%下降到11月不到8%。从长期看，我国房地产业发展潜力巨大，然而近年异常火爆累积失衡压力，最终经历调整时显著加剧宏观经济波动。